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段玉柱 宏观研究员邮箱：duanyz@cjsc.com.cn评级说明及声明评级说明行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
与中国队本次世锦赛难度储备相当的还有欧锦赛冠军塔拉索娃/莫罗佐夫，以及奥运亚军斯托尔波娃/克里莫夫。两对俄罗斯组合虽尚不具备捻转四周储备，但一向以稳定的发挥与节目内容分著称的他们仍是中国队势均力敌的对手。在大奖赛上演抛跳“难度大战”的加拿大选手、卫冕冠军杜哈梅尔/拉德福德以及德国组合萨维申科/马索特，则注定要在世锦赛上选择与中俄选手截然不同的战略。在抵达芬兰后的公开训练中，两对组合分别亮出抛四周跳与抛阿克塞尔三周跳，意欲以顶级难度制霸领奖台。
我们认为，货币与信贷政策已悄然微调，降准与信贷额度放松配合将使得当前偏紧的信用环境有所改观，去杠杆的节奏更加温和，对经济的负面影响将减弱，缓解市场悲观预期。考虑到政府要求国有银行6月加大放贷力度，我们预计6月新增贷款将放量，社融将企稳，或催化银行板块估值修复，静待花开。
【每周思考】强势美元的背后——八论繁荣的顶点2018/8/4【每周思考】乡村如何振兴？2018/7/31【每周思考】如何理解美国2季度GDP？2018/7/30【每周思考】中低评级信用利差，拐点已现？2018/7/29【每周思考】转型框架下的政策微调2018/7/24
蓝皮书指出，预计政策调整以结构化方式进行，各地将充分发挥城市政府的主体责任，自下而上，实行局部试探性微调。不同城市的市场运行结果将明显分化：一二线城市以保障刚需和改善性需求为重点，适当松动过紧的行政管制措施，在政策边际改善之下，市场成交活跃度将有所提升，销售面积同比可能实现小幅增长；三四线城市区别对待棚改安置，已完成去库存的地区将逐步退出或减少货币化安置。由于失去强政策托底，加之市场需求透支，市场销售有可能进一步回落。
同行们表示，无论协议的结构如何，英国脱欧对欧盟对英国的食品进口不会产生影响，这是“不可思议的”。报告发现，如果没有谈判达成协议，英国脱欧很可能导致对进口食品的平均关税达到22%。虽然这并不意味着消费者的食品价格上涨了22%，但毫无疑问，还是会使价格上涨。为了应对这一局面，英国政府可以削减所有进口食品、欧盟和非欧盟国家的关税，但这将严重损害那些无法在价格上与之进行竞争的英国食品生产商。”
